بازگشت طلا به مدار صعود پس از داده ناامیدکننده اشتغال
در معاملات روز جمعه، طلا از محدوده حمایتی ۳۲۸۰ دلار با قدرت بازگشت، واکنشی مستقیم به داده ضعیف اشتغال (NFP) در ماه جولای. این داده نه‌تنها انتظارات برای کاهش نرخ بهره در نشست سپتامبر را افزایش داد، بلکه موجب افت دلار و بازدهی اوراق شد؛ دو عاملی که با طلا همبستگی معکوس داشته و در کاهش هزینه فرصت نگهداری آن نقش کلیدی دارند.
بازار جلوتر از فدرال رزرو حرکت می‌کند
قراردادهای فیوچرز فدرال رزرو نشان می‌دهند که کاهش نرخ بهره در نشست سپتامبر تقریباً به‌طور کامل در قیمت‌ها لحاظ شده است، در حالی که تنها چند هفته قبل احتمال آن حدود ۶۰ درصد بود. همچنین مجموع کاهش نرخ‌ها تا پایان سال از ۴۵ به ۶۰ واحد پایه افزایش یافته است.
در نتیجه، هرگونه داده اقتصادی ضعیف‌تر در هفته‌های آینده می‌تواند انتظارات انبساطی بیشتری ایجاد کرده و مسیر صعودی طلا را هموارتر کند.
تعرفه‌ها؛ سوخت تورمی یا موتور رکود؟
تعرفه‌های جدید ترامپ بر واردات از ده‌ها کشور، که از ۷ آگوست اجرایی می‌شوند، ابعاد نگران‌کننده‌ای پیدا کرده‌اند. تعرفه‌هایی تا سقف ۴۱ درصد، با اعمال فوری تعرفه ۳۵ درصدی بر کالاهای کانادایی، می‌توانند هم فشارهای تورمی را تشدید کنند و هم رشد اقتصادی را تهدید. حتی با وجود توافق‌های موقتی با برخی شرکای کلیدی مانند اتحادیه اروپا و ژاپن، ترکیب افزایش هزینه واردات و کاهش تقاضای جهانی می‌تواند فدرال رزرو را به عقب‌نشینی سریع‌تری وادار کند؛ سناریویی که جذابیت طلا را برای سرمایه‌گذاران محافظه‌کار افزایش می‌دهد.
ورود مجدد بانک‌های مرکزی به بازار طلا
داده‌های ماه ژوئن نشان می‌دهد که خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی؛ به‌ویژه بانک مرکزی چین، برای سومین ماه متوالی افزایش یافته است. با نزدیک شدن به ضرب‌الاجل ۱۲ آگوست برای توافق تجاری واشنگتن و پکن و با شکست مذاکرات استکهلم، احتمال بازگشت به یک جنگ تجاری تمام‌عیار افزایش یافته است.
در چنین وضعیتی، مقامات چینی ممکن است با کاهش نگهداری اوراق خزانه آمریکا و افزایش ذخایر طلای خود، وابستگی به دلار را تعدیل کنند.
چشم‌انداز تکنیکال: میان یک محدوده کلیدی
از منظر تکنیکال، طلا همچنان در محدوده ۳۲۸۰ تا ۳۴۴۰ دلار در نوسان است. شکست محدوده مقاومتی ۳۴۴۰ می‌تواند زمینه‌ساز حرکت به‌سوی سقف تاریخی ۳۵۰۰ دلار و در ادامه هدف روانی ۳۶۰۰ دلار باشد. در مقابل، افت به زیر ۳۲۸۰ احتمال اصلاح تا ۳۲۴۵ را مطرح می‌کند؛ سطحی که با کف‌های ۲۹ می و ۳۰ ژوئن هم‌راستاست و شکست آن می‌تواند گمانه‌زنی‌ها درباره شروع یک روند نزولی جدید را تقویت کند.
جمع‌بندی
در شرایطی که داده‌های اقتصادی آمریکا نشانه‌هایی از ضعف را بروز داده، تعرفه‌های تجاری در حال اثرگذاری بر چشم‌انداز تورم و رشد هستند و خرید بانک‌های مرکزی ادامه دارد، طلا همچنان یکی از معدود دارایی‌هایی است که هم از زاویه پوشش تورمی و هم پناهگاه امن، جذابیت دارد. تا زمانی که اقتصاد آمریکا نتواند چشم‌انداز روشنی ارائه دهد، بازگشت طلا به مسیر صعودی و عبور از سقف تاریخی، محتمل باقی می‌ماند.